以指数基金为例，我们知道指数基金净值=市盈率×盈利+分红。通常来说，盈利增长良好的阶段，也是经济很景气的阶段，市场会给更高的市盈率估值。例如2007年，当年国内GDP增速都有14%，上市公司盈利增长速度大约是20-30%。
当年A股整体的市盈率也在40倍以上。但是盈利长期增长是有极限的。对上市公司来说，长期保持8-10%的盈利增长是比较正常的范围。高的盈利增长，之后盈利增速就会下降，估值也会大幅下降。当盈利出现负增长的时候，估值也会达到历史较低位置。
戴维斯发现，如果在盈利增长放缓、估值较低的时候投资，之后等待经济恢复景气，盈利增长速度提高，估值也会提高，我们就可以收获盈利乘以估值的双重收益。这就是戴维斯双击。某种意义上，戴维斯双击跟我们投资指数基金的方式不谋而合：经济不景气，盈利增长放缓，才容易出现低估机会。等经济恢复增长，盈利增长良好，估值也会达到高位。
实现双重收益。依靠戴维斯双击，戴维斯在47年的时间里，用5万多美元，创造了9亿美元的财富。并且，他把自己的投资理念传递给了自己的儿子，谢尔比。谢尔比在20年的时间里，让财富累计又增长了37.9倍。然后谢尔比也培养了家族的第三代，到今天也在继续投资中。
在市场投资中，价格的波动与投资人的预期关联程度基本可达到70％－80%。而不断抬高的预期配合不断抬高的PE定位水平，决定了价格与投资人预期之间的非线性关联关系。以前这个现象被称作市场的不理性行为，更准确地说应该是市场的理性短期预期导致的自发波动。也可以称作“戴维斯双击效应”。
